歐國債過度擔憂 巴塞爾粉墨登場
市場情緒繼續溫和地改善。日本GDP的修正及美國新領失業救濟人數均好過市場預期，兩次探底的恐慌進一步得到舒緩。葡萄牙大量從歐洲央行融資，曾一度扯高歐債五國的CDS價格，不過其隨後成功發行10.4億歐元的國債，平息了市場的憂慮。上週股市和能源繼續造好，債市受壓，日元澳元升值，黃金白銀走強。
筆者認為，市場對歐債國家集資難的擔心，在短期來看是多餘的。歐盟與IMF擺出7500億歐元的擔保准備，足以支持西葡希愛四國今後三年的發新債償舊債需要，不在市場集資也不會有流動性危機。而事實上只要利息吸引，愛爾蘭、葡萄牙最近先後在債市成功融資。歐豬的短期流動性困難其實被高估了。當然這不代表南歐國家的結構性矛盾已得到解決，歐元的長期缺陷和利益錯位依然存在。
本週日，巴塞爾協議III文本對外發布，該計劃通過提高和細化資本充足率的要求，來改善銀行的抗風險能力。文本最終會在11月G20峰會上簽署。巴塞爾III對銀行資本金的要求，較巴塞爾II更苛刻，這對剛遭受重創的美歐銀行不啻是雪上加霜。不過近來巴塞爾III要求已經大幅縮水、緩衝期拉長。筆者料此文本對市場的短期影響有限。
本週的焦點是日本民主黨週二的黨魁選舉，兩位候選人在干預匯率和控制財赤問題上的立場幾乎是南轅北本週的焦點是日本民主黨週二的黨魁選舉，兩位候選人在干預匯率和控制財赤問題上的立場幾乎是南轅北轍，此次選舉的結果可能對日元及套利交易帶來影響。週二美國八月零售預計為0.3%，vs 上期0.4%。週三歐洲八月CPI，0.1% vs -0.3%。週五美國八月CPI 0.2% vs 0.3%，同日密執根大學消費信心指數69 vs 68.9。
(本欄每星期日在此博客登出，週一早上於CCTV2交易時間出現。以上觀點僅為個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)
from:陶冬部落格
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