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　盤勢分析：時序來到2011年的最後一個月，台股受到內外利空衝擊跌破7000點，與今年初9000點以上的水位不可同日而語。以台股今年累計到目前跌幅超過二成，表現較美股及歐債風暴中心的歐股都弱。雖然大環境的低氣壓仍在，但我們看到美國ISM指數及就業數據優於預期及中國調降存準率，資金緊縮政策已有轉變，似乎為台股寒冬中帶來一絲春光。

　台股利空因壟罩在歐美不景氣下而未能有效回溫，歐債問題仍是造成全球股市重挫的主要原因，外資持續看空台股，逢反彈便賣壓沉重；加上明年景氣未明，資金動能指標M1b與M2已死亡交叉，投資人不願把資金投入股市；外資評估國內明年GDP約3％多，官方意圖保4％增長，景氣燈號維持弱勢的黃藍燈恐怕還要持續一陣子，種種因素使得台股8月從8700點回檔後，向上未達7800點又再度回頭，大選前成交量難以放大，投資信心已經降至冰點。

　只是台股跌破頭之後，最壞的時間不見得已經完全度過，但至少已經有些許讓市場喘口氣的消息。搭配美國景氣的領先指標ISM指數優於預期，短期存貨指數及新訂單指數均向上彈升，讓市場預期第四季到明年第二季，美國市場應有回補庫存的力道。

　另一方面，中國為了救出口，已經調降存準率二碼，開啟資金寬鬆政策；歐洲及IMF也積極解決歐債問題，只要國際局勢回穩，超跌的台股便有機會補漲。

　對於投資人來說，此時仍宜保守，在不確定整體市場已經由空翻多下，不應太過躁進。投資也應找尋具備業績支撐的股票，在不穩定的投資環境中才能減少風險。

　選股策略：第三季起台股疲弱不振，外資不斷賣超台股，將台股當成提款機，近期又回測7000點整數大關，投資人信心退潮無以復加。不過，觀察今年至12月初，仍有11個產業族群股價上揚，約佔整體市場的七分之一。

　近三個月電子也有轉強的跡象，同期間大盤下跌7.95％，但電子上游IC代工同期上揚12.5％，表現最為強勁，電信服務、筆記型電腦、IC封測族群也都有2％以上的漲幅，顯示在行情劇烈波動下，找對產業仍有獲利機會。

　從產業前景分析，研究機構指出，2012年PC產業將打破今年零成長的窘境，重新恢復成長，預估有4％的成長幅度；加上處理器大廠英特爾考慮明年初降價，2月以後將有新產品效應，相信將是未來可以著力的產業。

　此外，智慧型手機的成長動能仍不墜，除蘋果族群外，預計其他廠商明年將會轉移到低價的智慧型機種；中國的貨幣寬鬆政策，也有助於刺激中概消費及通路股，均可留意佈局時機。

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